最近接觸到三個(gè)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)的項(xiàng)目，一個(gè)是引入了新的投資人，創(chuàng)始人立刻想到的就是如何掌握控制權(quán)；另一個(gè)是曾經(jīng)因?yàn)槿谫Y考慮引入了投資人，之后企業(yè)技術(shù)被市場(chǎng)充分認(rèn)可，估值一路走高；再一個(gè)是創(chuàng)始人作為自然人持股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)遇到的稅負(fù)問題。

這三個(gè)案例，恰好從不同的角度對(duì)“為什么要注重股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)？”這個(gè)問題做出了一些解答。

案例一中的創(chuàng)始人顯然抓住了股權(quán)的要義—獲取控制權(quán)。初創(chuàng)企業(yè)在最初的股權(quán)架構(gòu)搭建中，最忌諱的就是平均?？此破骄蔑@公平，但股東之間的合作是一個(gè)彼此磨合并充分認(rèn)可的過程。最初的平均很可能導(dǎo)致矛盾與沖突，導(dǎo)致公司無法做出有效決策。兄弟鬩墻，企業(yè)陷入僵局。典型的案例當(dāng)屬耳熟能詳?shù)?ldquo;真功夫”案例，此處不再贅述。

顯然，該創(chuàng)始人對(duì)依賴股權(quán)架構(gòu)形成對(duì)公司控制有著充分的常識(shí)，所以在引入投資方時(shí)，特別小心謹(jǐn)慎。

案例二中的創(chuàng)始人在引入投資方時(shí)明顯對(duì)企業(yè)技術(shù)估值不足，當(dāng)然，也不排除當(dāng)時(shí)急需資金的可能。這凸顯了股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中，另一個(gè)需要考慮的問題，當(dāng)引入資方、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中除了控制權(quán)需要考慮之外，還要對(duì)企業(yè)的未來有著清晰的定位與價(jià)值評(píng)估，盡量防止用心血澆筑的技術(shù)以并不充分的對(duì)價(jià)與人分享。

同時(shí)，此時(shí)形成的股權(quán)比例，也會(huì)影響到一旦后期欲將股權(quán)作為管理手段創(chuàng)建股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)時(shí)的可用空間。

案例三則是反映了股權(quán)架構(gòu)搭建時(shí)對(duì)于股權(quán)架構(gòu)調(diào)整或退出時(shí)對(duì)于稅負(fù)的考量。如果說對(duì)于控制權(quán)的掌握更多考量的是法律層面的經(jīng)驗(yàn)與工具，那么在稅務(wù)考量方面，則更多運(yùn)用的是稅務(wù)咨詢的經(jīng)驗(yàn)與能力。對(duì)于架構(gòu)對(duì)稅務(wù)的影響與考量，是股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中的重要一環(huán)。該部分可參見之前文章：

免責(zé)聲明：該文章所含內(nèi)容僅為一般性咨詢，僅供讀者作一般性參考。

2020年4月的解讀——

企業(yè)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)與稅收思考

通稅導(dǎo)讀

“耕者有其田，商者有其股”“有恒產(chǎn)者有恒心”，放之于公司經(jīng)營(yíng)中同樣適用。股權(quán)是公司經(jīng)營(yíng)中不可不談的商業(yè)存在。

股權(quán)是一種復(fù)雜的權(quán)利，在分類上也是一種獨(dú)立的權(quán)利類型。從公司法學(xué)原理上看，股權(quán)是一個(gè)權(quán)利束，包含了一系列具體的權(quán)利。這些具體權(quán)利總體上可以分為四大類：股東受益權(quán)、股東治理權(quán)、股東知情權(quán)、股東訴訟權(quán)。其中，股東受益權(quán)確保了股東實(shí)現(xiàn)投資的經(jīng)濟(jì)目的；股東治理權(quán)、股東知情權(quán)是過程性的權(quán)利，為股東實(shí)現(xiàn)投資目的提供過程保證；而股東訴訟權(quán)利則為股東實(shí)現(xiàn)投資目的實(shí)現(xiàn)了司法救濟(jì)的保障，也是股權(quán)中的彌補(bǔ)性權(quán)利。股權(quán)所涉及的權(quán)益、權(quán)能重要且復(fù)雜，所以在公司成立之初就應(yīng)該對(duì)股權(quán)架構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)，這點(diǎn)毫無疑問。鑒于篇幅及時(shí)間限制，下面我們就簡(jiǎn)要談?wù)劰蓹?quán)設(shè)計(jì)的主要內(nèi)容及所涉及的主要稅收問題。

一、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)的核心——保證控制權(quán)的穩(wěn)定

股東出資設(shè)立公司享有公司股權(quán)，當(dāng)股權(quán)達(dá)到一定的比例時(shí)，該股東就對(duì)公司享有了控制權(quán)?？刂茩?quán)可分為相對(duì)控制權(quán)、絕對(duì)控制、消極控制權(quán)、臨界控制權(quán)、依附控制權(quán)等。

（一）對(duì)公司的控制權(quán)一定是與股權(quán)相統(tǒng)一的嗎？答案是非也！

公司的股權(quán)架構(gòu)主要有三種：一元股權(quán)架構(gòu)、二元股權(quán)架構(gòu)（雙重股權(quán)架構(gòu)）和4×4股權(quán)架構(gòu)。在一元股權(quán)架構(gòu)中，股東對(duì)公司的股權(quán)與對(duì)公司的控制權(quán)具有一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，即享有公司多少股權(quán)，就對(duì)公司的事項(xiàng)具有多少的表決權(quán)，對(duì)公司具有多少控制權(quán)。一般來說，在此種情形下，也對(duì)應(yīng)著多少分紅權(quán)。然而在第二種股權(quán)架構(gòu)中，股東享有的股權(quán)與對(duì)公司的控制權(quán)是分離的，即股東享有的股權(quán)比例不代表其對(duì)公司事項(xiàng)享有的表決權(quán)，如Facebook在IPO時(shí)的招股說明書中明確將股權(quán)分為A、B股，扎克伯格通過大量持有具有高表決權(quán)的B類股來維系對(duì)公司的掌控。根據(jù)《中華人民共和國公司法》第四十二條對(duì)有限公司進(jìn)行的規(guī)定：“股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。”故在有限責(zé)任公司的章程中完全可以約定表決權(quán)的行使方式不以出資比例為依據(jù)。

（二）沒有占有公司較高股權(quán)比例，也未在章程中約定表決權(quán)，該股東還能享有控制權(quán)嗎？

其實(shí)，除了一元股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中享有較高股權(quán)比例對(duì)公司進(jìn)行控制和約定表決權(quán)的行使方式外，還有很多其他方式可以對(duì)公司進(jìn)行控制，如投票權(quán)委托、簽署一致行動(dòng)協(xié)議、股權(quán)代持、擁有類別股份的表決權(quán)、設(shè)立有限合伙企業(yè)并擔(dān)任GP，控制投票權(quán)、運(yùn)營(yíng)控制等。

二、股權(quán)架構(gòu)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整

實(shí)踐中經(jīng)常有這樣的情況，合作之初確定的股權(quán)架構(gòu)與經(jīng)過一定時(shí)間之后復(fù)盤的價(jià)值貢獻(xiàn)不一致，包括承諾的資源沒有按照預(yù)期到位、工作表現(xiàn)沒有達(dá)到績(jī)效指標(biāo)、公司沒有完成盈利預(yù)測(cè)等。這時(shí)候，如果不依據(jù)實(shí)際情況解決公平性的問題，則可能會(huì)對(duì)公司后續(xù)發(fā)展帶來影響。但是，股權(quán)結(jié)構(gòu)又是最敏感的利益安排，操作不合理或過于頻繁又可能造成股東之間的矛盾甚至糾紛。所以，在股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)之初最好約定后續(xù)的股權(quán)架構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整方法，確定不同標(biāo)準(zhǔn)在公司經(jīng)營(yíng)中占的權(quán)重，這樣有利于各股東依據(jù)其對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)公平地享有公司的股權(quán)比例。

三、股權(quán)激勵(lì)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)

在公司的后續(xù)經(jīng)營(yíng)中，為保證公司健康、強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，在公司的股權(quán)設(shè)計(jì)之初或經(jīng)營(yíng)過程中有必要實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，以提高員工為公司謀利益的動(dòng)力。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的工具有虛擬股權(quán)、股票期權(quán)、限制性股票、員工持股計(jì)劃（ESOP）、股票增值權(quán)、延期支付、業(yè)績(jī)股票、無條件贈(zèng)予。當(dāng)然，不同的股權(quán)激勵(lì)工具有不同的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，有不同的適用場(chǎng)景，故在股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)針對(duì)公司具體情況選擇適用。

四、股權(quán)融資的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)

公司在經(jīng)營(yíng)之初或經(jīng)營(yíng)過程中，通常會(huì)有融資的需求。股權(quán)融資的常用工具有：普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債權(quán)、可交換債券。不同的融資工具有不同的特點(diǎn)，公司應(yīng)根據(jù)自身情況對(duì)融資工具進(jìn)行選擇使用。

五、關(guān)于股權(quán)涉稅問題的一些思考

股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)大致包括上述內(nèi)容，但是股權(quán)方面還要提醒注意的是關(guān)于涉稅方面的考慮，如股權(quán)代持中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)激勵(lì)的稅務(wù)問題。尤其在股權(quán)激勵(lì)中更是常遇到稅收的征繳問題。

（1）通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓授予激勵(lì)股權(quán)的稅收問題。

（2）通過實(shí)轉(zhuǎn)增股本實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的稅務(wù)問題。

根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于股權(quán)激勵(lì)有關(guān)個(gè)人所得稅問題的通知》（國稅函【2009】461號(hào)）規(guī)定：“個(gè)人因任職、雇傭從上市公司取得的股票增值權(quán)所得和限制性股票所得，由上市公司或其境內(nèi)機(jī)構(gòu)按照‘工資、薪金所得’項(xiàng)目和股票期權(quán)所得個(gè)人所得稅計(jì)稅方法，依法扣繳其個(gè)人所得稅”。

根據(jù)財(cái)政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于完善股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》（財(cái)稅【2016】101號(hào)）文件規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，股票（權(quán)）期權(quán)成本按行權(quán)價(jià)確定，限制性股票取得成本按實(shí)際出資額確定，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)取得成本為零。